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　　机械人板块：三花智控、拓普集团、优必选、越疆机械人、恒立液压、长盈细密、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、双林股份、鸣志电器、兆威机电、步科股份、伟创电气、捷昌驱动、雷赛智能、江苏雷利、贝斯特、绿的谐波、双环传动、中鼎力德、东华测试、柯力传感、长盛轴承、龙溪股份。

　　贸易航天财产链落地同样进入快车道。2025年8月，垣信“一箭18星”包件投标成果公示，蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等平易近营火箭公司中标。朱雀三号遥一运载火箭已成功发射。跟着LEO轨道资本“先占先得”的紧迫性添加，卫星投标取低成本火箭运力提拔成为行业焦点。臻镭科技、航天工程、联创光电等公司正在芯片、工程设想、激光设备等环节深度结构。

　　工程机械行业已根基走出上一轮下行调整阶段，业绩拐点逐渐。2025年1至10月，工程机械出口额实现485。26亿元，同比增加12%，此中对新兴市场出口增加18%。挖掘机出口占比已接近50%。三一沉工、徐工机械、中联沉科等头部从机厂正在海外降息周期下受益于需求边际回暖。三一沉工海外收入占比已达62。34%，中联沉科为51。41%。

　　目前，我国正在去胶、清洗、CMP、热处置等环节已实现较高程度自从可控，部门国产化率冲破60%。但正在焦点瓶颈光刻机范畴，国产化率仍不脚1%，高端机型根基空白。量检测设备、涂胶显影机、离子注入机等国产化率遍及正在10%以下，具备庞大的替代空间。北方华创正在刻蚀、堆积、清洗等多范畴实现全笼盖，中微公司正在CCP刻蚀范畴连结领先。精测电子、中科飞测专注于量测检测环节，华海清科则正在CMP设备范畴稳步推进。估计到2027年，中国IC设备国产化率无望提拔至26。6%。

　　工程机械取出海板块：三一沉工、徐工机械、柳工、中联沉科、山推股份、浙江鼎力、巨星科技、格力博、凌霄泵业、涛涛车业、浩洋股份、银都股份、杰克科技、宏华数科。

　　国内方面，宇树科技、智元机械人、优必选等企业持续斩获订单，国内全年累计公开的人形机械人订单总金额已冲破46亿元，总订单数量跨越2万台。小鹏打算正在2026岁尾实现高阶人形机械人的规模化量产。本体价钱区间已实现普遍笼盖，如宇树科技推出的G1价钱约9。79万元，次要展现运控能力并支撑二次开辟；而高端机型如优必选Walker S2、宇树H2（度达31个）则搭载具身智能手艺，配备工致手以处置复杂使命。众擎T800的关节峰值扭矩已达到450N。m，负载能力显著提拔。

　　估计到2030年，全球数据核心将带来约125GW的电力缺口。美国电力需求正在AI数据核心扶植取制制业回流带动下沉回增加周期，全美电力耗损估计正在2025年增加2。4%，2026年增加2。6%。

　　3C设备板块：博众精工、奥普特、快克智能、凯格精机、科瑞手艺、凌云光、赛腾股份、天准科技、芯碁微拆、东威科技、鼎泰高科。精测电子、华海清科、中微公司、拓荆科技、北方华创、盛美上海、华峰测控、长川科技。

　　电力取AI基建板块：杰瑞股份、豪放科技、博盈特焊、西子洁能、常宝股份、汉钟精机、冰轮、磁谷科技、冰山冷热、雪人股份、申菱。

　　本次梳理沉点聚焦AI端侧、算力基建、制制出海三大焦点从线，涵盖了从人形机械人本体到半导体底层设备，再到电力能源保障系统的全财产链投资逻辑取公司动态。

　　算力核心能效要求的刚性束缚使得液冷方案成为标配。枢纽节点PUE不得高于1。2，保守风冷已无法达标。正在功率密度超10kW至20kW/机柜的场景下，冷板式液冷成为支流。冷水机组做为液冷系统的一次侧焦点，其核心净——压缩机成本占比达30%-40%。汉钟精机、冰轮等公司正在离心压缩机取螺杆压缩机范畴具备深挚积淀。申菱则正在数据核心温控系统范畴持续发力。以GB300机柜为例，单个机柜对应的磁悬浮冷水机组价值量约为14万元。

　　AI眼镜则被视为下一代小我计较终端，IDC预测2025年XR类产物销量将达1450万台，Meta正在25Q3已占领75。7%的市场份额。到2029年，XR类眼镜销量无望冲破4000万台。设备财产链中，博众精工、奥普特、快克智能、凯格精机等公司深度参取拆卸、检测、焊接等环节。博众精工正在零件拆卸取外不雅检测范畴具备劣势，奥普特则供给机械视觉焦点部件取系统。

　　可控核聚变范畴，国内BEST项目估计2027年完工，2030年实现发电。2025年11月，国内聚变投标金额显著放量，仅单月投标就达39亿元。联创光电取中核集团配合推进星火一号项目，总投资200亿元，方针于2030年实现100MW电力并网。

　　出口消费链条则正在降息布景下送来补库需求。美国东西消费具有较着的地产后周期属性，跟着30年期典质贷款利率回落，全美室第建建商协会（NAHB）住房市场指数已呈现企稳迹象。巨星科技海外收入占比高达94。86%，格力博达98。03%。正在过去两年完成渠道去库存后，东西链条进入“补库+需求修复”阶段。涛涛车业正在全地形车等出口消费范畴表示亮眼，2026年EPS预期达9。41元。

　　本轮周期中，头部从机厂运营质量显著提拔。相较于上一轮，本轮下行期现金流均维持正在正程度，且2023年触底后持续改善。股东报答注沉度大幅提拔，龙头公司分红程度提拔。三一沉工、徐工机械、中联沉科、柳工等公司均正在运营质量和分红上表示优异。大型设备出口的快速增加拉动了全体价值量提拔，行业发卖呈现“有量有价”的形态。

　　人形机械人正处于从手艺验证迈向规模化量产的环节转机期。特斯拉Optimus机能实现逾越式升级，其超等工场已打算启动年产1000万台的产能扶植。

　　电机取传感器手艺同样正在加快迭代。人形机械人对电机功率密度要求极高，空心杯电机因其无铁芯转子布局，效率可达80%以上，转速超10000rpm，响应速度比保守电机快3至5倍，完满契合特斯拉Optimus的手指关节。无框力矩电机则凭仗体积削减40%、分量降低30%的劣势适配身体关节。传感器做为交互焦点，六维力传感器正在手腕、脚踝等部位的使用可使力控精度达到0。5%FS。触觉传感器方面，电容取磁电霍尔效应线正在国内落地中占领劣势，将来将向阵列化、多模态融合标的目的成长。

　　正在焦点零部件范畴，施行器方案逐渐定型，减速器取丝杠正在满脚机能的前提下持续优化成本。目前谐波减速器以其体积小、精度高的劣势适配小臂取腕部关节，减速器则凭仗成本可控特点使用于中等精度部位。摆线针轮减速器因高精度、高负载劣势成为髋关节等大关节的新型迭代标的目的。丝杠方面，滚柱丝杠以高承载、长命命特点合用于大腿取小腿沉载关节，国产单套成本已从20000元降至10000元摆布。恒立液压正在2022年定增募资20亿元，此中14亿元用于线性驱动器项目，达产后将构成年产10。4万根尺度滚珠丝杠电动缸及750根滚柱丝杠电动缸的产能。

　　中国配备制制行业正正在履历从劳动力、本钱及能源带动向科技带动阶段的逾越，科技立异已成为将来数十年行业成长的从旋律。跟着2026年美联储降息预期强化，美元利率下行将促使全球工业品需求回暖，园林、家拆等取房地产周期高度相关的品类表示，同时也为工程机械出供词给告终构性改善的契机。

　　半导体行业已走出下行通道，2024年全球发卖额达6310亿美元，同比增加19。7%。WSTS预测到2026年市场规模将增加至9755亿美元。AI算力迸发取端侧落地带动逻辑电取存储器需求激增。中国半导体设备市场正在2024年规模创汗青新高，达到496亿美元。跟着美欧日制裁沉心延展，供应链平安成为首要考量，国度大基金三期沉点投向光刻、离子注入及量测等“卡脖子”环节。

　　2025年上半年，全球燃机出货量达41。7GW，已接近2023年全年程度。GEV、三菱电力、西门子三家公司合计占领燃机市场85%的份额。GEV估计到25岁尾燃机积压订单将达80GW，2028年产能已提前售罄。

　　中持久看，小型模块化反映堆（SMR）取可控核聚变是终极能源方案。SMR单机容量凡是小于300MW，扶植周期缩短至2至3年，可间接摆设正在数据核心附近。Google已签约采办Kairos Power 500MW电力，Amazon则投资了X-energy。

　　半导体设备公司的业绩弹性正正在。华海清科2026年EPS预期为4。89元，精测电子预期为1。50元。受益于下逛晶圆厂逆势扩产取设备验证加快通过，国产厂商营收规模快速放量。国度大基金三期的支撑叠加政策盈利，正促使国产设备向先辈制程焦点产线量产加快传导。

　　AI算力的迸发间接导致全球电力需求送来增加拐点。IEA数据显示，2024年全球数据核心耗电量为415TWh，估计2030年将达到945TWh，年复合增加率达25%。

　　余热汽锅（HRSG）做为结合轮回燃气机组的焦点设备，可将发电效率从35%-40%提拔至60%以上。西子洁能做为国内余热汽锅领先企业，其景气宇取燃机需求高度挂钩。杰瑞股份则受益于中东地域天然气开采高景气，其油服设备及数字化项目合同金额达9。2亿美元。